联想Q1业绩炸场：从AI结构受益到盈利兑现，估值重构的大戏才刚启幕

2026-08-14 11:12:59 来源：香港智远权证网编辑：

(资料图)

来源：港股投研所

Q1整体营收269亿美元，同比增长43%；毛利润总额45亿美元，同比增长60%；调整后净利润10.75亿美元，同比大幅增长176%；经调整净利润率4.0%，同比提升2个百分点。这就是联想集团（0992.HK）刚刚交出的FY2026/27第一财季成绩单，整体表现远超此前公司的业绩指引，也显著高于市场的一致预期，可谓相当惊艳。

两个月前，当联想管理层在投资者日上提出“1-2年内营收破千亿美元、净利率达3%+”的目标时，市场还将信将疑。最新Q1财务数据，让市场看见了净利率这个目标不仅不是画饼，而且一个季度就越线达标了。

Q1财报的真正价值，不在于某几个数字的超预期，而在于它宣告了一件事：联想正在从“AI结构性受益者”蜕变为“AI盈利兑现者”，盈利能力已站上了新台阶。而正是这一质变，将为公司估值重构提供最硬核的逻辑支撑。

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